---

إكرامي عبدلله من الرياض
الخميس 5 مارس 2026 15:55




مع كل حرب أو صراع أو أزمة مالية، يتجدد السؤال، هل إغلاق الأسواق المالية قرار صائب، أم الأفضل ترك الأسواق لتعمل، مع فرض عدد من القيود أو حتى تركها للتداولات الطبيعية دون أي قيد؟

وحدة التحليل المالي في "الاقتصادية" ترصد في هذا التقرير التجارب التاريخية لتعامل الهيئات التنظيمية في مثل هذه الظروف، ونتائج كل منها، ومزايا وعيوب كل قرار، والطرق البديلة للتعامل.

الحديث هنا عن الوقف القسري بسبب انهيار الدولة كما حدث في ألمانيا مع الحرب العالمية الثانية، والوقف الطوعي بقرار من الجهات التنظيمية، ولا يرصد التقرير التوقفات التلقائية المحددة مسبقا عند وصول الأسهم أو المؤشر لتراجعات بنسبة معينة مثل 5% مثلا في لمؤشر البورصة المصرية و10% على الأسهم.





الحرب الحالية تنحاز لتفضيل عدم إغلاق الأسواق
بداية، ننطلق من التاريخ الحديث، والأزمة الحالية المتمثلة في حرب إسرائيل والولايات المتحدة في مواجهة إيران.

انحاز المنظمون في أسواق الأسهم الخليجية انحيازات متباينة، فأسواق الأسهم السعودية والعمانية والبحرينية اختارت استمرار العمل بشكل طبيعي وبدون أي قيود استثنائية.

في المقابل، كانت البورصة القطرية في عطلة رسمية، في حين قررت الجهات التنظيمية في الإمارات والكويت إغلاق الأسواق، يومين في دبي وأبوظبي، ويوما واحدا في البورصة الكويتية.

ومع العودة للتداولات، اتخذ المنظمون في الإمارات قرارا بتقليص الحد المسموح به لتراجعات الأسهم إلى 5%.

النتيجة كانت لصالح الأسواق، التي عملت بشكل طبيعي دون قيود، حيث جاءت التراجعات أكثر حدة في أول يوم تداول في الأسواق، التي كانت مغلقة.

سوق دبي كان الأكثر تراجعا بـ4.7%، تلاه قطر 3.6%، بينما كانت التراجعات 1.9% في سوقي أبوظبي والكويت.

أما الأسواق التي عملت بشكل طبيعي، فتراجعت سوقا البحرين وعمان بنحو 1.3% لكل منهما، وهو معدل أقل من الأسواق التي كانت مغلقة، بينما تراجع مؤشر تاسي 2.2% في الجلسة الأولى لكنه سرعان مع عوض كامل خسائره في الجلسات التالية.

ما الذي تخبرنا به التجارب التاريخية لإغلاقات الأسواق ورد الفعل بعد العودة؟
يعتبر التاريخ شاهدا على عديد من الأحداث التي تركت بصماتها على الأسواق العالمية، من الحروب العالمية إلى الأزمات المالية وحتى الهجمات الإرهابية، ومن أبزرها ما يلي وفق بيانات الأسواق ودراسة لأطروحات المالية:

بورصة نيويورك في عام 1914

مع بداية الحرب العالمية الأولى، أُغلقت بورصة نيويورك لمدة أربعة أشهر، وهو ما أدى إلى ظهور سوق موازية غير منظمة خلال فترة قصيرة من الثمانية أيام.

وعند إعادة فتح البورصة في ديسمبر من العام نفسه، وجد المستثمرون أنّ قيم محافظهم تراجعت إلى 60% من مستواها السابق.

لكن عام 1915 شهد انتعاشا قويا بصعود مؤشر داو جونز 88%، معوضًا جميع الخسائر السابقة.

بورصة نيويورك وأحداث 11 سبتمبر

وفي صدمة القرن الحادي والعشرين، أُغلقت بورصة نيويورك بعد هجمات سبتمبر عام 2001 لمدة أربعة أيام. ورغم الانخفاض الحاد لمؤشر داو جونز بنسبة 7.1% عند الافتتاح، و14% بنهاية الأسبوع الأول، استطاعت الأسواق تعويض معظم خسائرها بحلول منتصف أكتوبر.




الإغلاقات الطويلة ودروس من بورصة موسكو وأثينا وألمانيا وسورية
فيما يتعلق بالحالات التي استدعت الإغلاق المطول، تبرز بورصة موسكو في عام 2022 كمثال، حيث أغلقت على مدى شهر كامل بعد الحرب الروسية - الأوكرانية، وهو ما أدى إلى خسارة 189 مليار دولار في يوم واحد.

عند إعادة الافتتاح، تم منع الأجانب من البيع إضافة إلى حظر البيع على المكشوف وضخ 10 مليارات دولار من صندوق الثروة السيادي، ما أدى إلى إزالتها من مؤشرات الأسواق الناشئة وتصنيفها كغير قابلة للاستثمار.

في حالة مشابهة، أُغلقت بورصة أثينا لمدة 5 أسابيع خلال أزمة الديون اليونانية في 2015، لكنها استعادت عافيتها وأثبتت جدارتها بحلول عام 2019 كأفضل أداء في أوروبا.

أما البورصة الألمانية، فقد أُغلقت سنوات عدة بعد الحرب العالمية الثانية، وعانت انخفاضا 90% عند إعادة افتتاحها، ما أدى إلى خسائر كبيرة للمستثمرين.




سوق الأسهم السعودية تنحاز لعدم التوقف وقت الحروب والأزمات
انحازت سوق الأسهم السعودية دائما لعدم الإغلاق وقت الحروب والأزمات، فيما اتخذت بعض القيود المؤقتة في بعض الأوقات.

في فبراير 2006

فقدت السوق السعودية نحو ثلثي قيمتها ليهوي مؤشر تاسي من 20,966 نقطة إلى 7,500 نقطة، ما ترتب عليه خسائر تجاوزت تريليون ريال.

اختارت السلطات المالية عدم إغلاق السوق، بل لجأت إلى خفض حد التذبذب من 10% إلى 5%.

ومع ذلك، ولم يتمكن مؤشر تاسي من العودة إلى مستوى 20 ألف نقطة منذ ذلك الحين، نظرا لأن التراجع كان ناتجا عن مشاكل هيكيلة وتضخم الأسعار في السوق حينها، إضافة إلى حداثة التجربة وعدم نضج السوق بشكل كاف.

الأزمة المالية العالمية 2008

واجهت السوق السعودية تحديا جديدا مع الأزمة المالية العالمية التي أدت إلى انخفاض تاسي من 11 ألف نقطة إلى نحو 4 آلاف نقطة، فاقدا نحو ثلثي قيمته أيضا. على الرغم من هذه التحديات الهائلة، استمر التداول في السوق دون إغلاق، واختارت السلطات تشديد حدود التذبذب لتكون 5%.

عمد البنك المركزي إلى ضخ سيولة في القطاع البنكي للمساهمة في استقرار الأسواق. بفضل هذه التدابير أظهر السوق السعودي مرونة ملحوظة وبدأ التعافي في العام التالي 2009 ومرتفعا بنحو 28%.

هجمات أرامكو سبتمبر 2019

تعرضت منشآت أرامكو لهجمات أدت إلى تراجع السوق بنسبة 1.3%. رغم هذه الصدمة، استمر السوق في التداول دون قيود إضافية. كانت نتيجة تلك السياسة أن تأثير الهجوم كان محدودا ومؤقتا، حيث استقرت الأسواق نسبيا.

أزمة كورونا وحرب النفط

شهدت السوق السعودية في مارس 2020 هبوطا مدويا مع تراجع تاسي بنحو 28% مع انهيار أسعار النفط 65%، لتصل إلى مستويات سلبية للمرة الأولى في أبريل.

قررت السلطات عدم إغلاق السوق بل تقليص ساعات التداول كإجراء احترازي. في موازاة ذلك، قامت ساما بضخ نحو 13 مليار دولار في البنوك، إضافة إلى حزم تحفيز حكومية واسعة.

ونتيجة لهذه الإجراءات، تعافت السوق السعودية بوتيرة أسرع من الأسواق العالمية.

التوترات الجيوسياسية في عام 2025

استمرت سوق الأسهم السعودية في العمل بدون قيود خلال الحرب الأولى بين إسرائيل وإيران خلال يونيو من العام الماضي، وحينها سجل مؤشر "تاسي" ارتفاعا بنحو 1.4% بعد 4 جلسات من التراجع ومثلها من الارتفاع.


الحلول البديلة للإغلاق الكامل وخلاصة التجارب
أظهرت التجارب التاريخية وجود مجموعة من الحلول البديلة للإغلاق الكامل للأسواق منها، تشديد حدود التذبذب، تقصير ساعات التداول، حظر البيع على المكشوف، منع بيع الأجانب فقط، وضخ سيولة حكومية.

تشير خلاصة التجارب التاريخية إلى أن الأفضل عدم إغلاق الأسواق، وتركها تعمل تصحح نفسها بنفسها، ووضع بعض القيود المؤقتة إذا استدعت الضرورة، حيث قد يتم اعتبار الوقف، لا سيما لو كان طويلا، تدخلا في الأسواق وإضرارا بنضجها وكفاءتها، بالتالي قد يترتب عليه إزالتها من مؤشرات الأسواق الناشئة وتصنيفها كغير قابلة للاستثمار كما حدث مع روسيا في 2022.

الأمر الثاني، أن تراجعات الأسواق بعد التوقفات تكون أكثر حدة من تفاعلها السريع مع الأحداث، كونه تتم جميع التراجعات لفترة الإغلاق وخصمها مع بداية العودة للتداول.

بالتالي الخيار الأفضل يكون بالترتيب عدم الإغلاق، الإغلاق لفترة قصيرة والعودة بدون قيود، ثم الإغلاق لفترة قصيرة والعودة بقيود، وأخيرا الإغلاق لفترة طويلة.

وحدة التحليل المالي

«رويترز» من نيويورك
الثلاثاء 3 مارس 2026 1:14

ارتفعت أسعار النفط والغاز بقوة، الاثنين، في أعقاب الضربات الإسرائيلية والأمريكية على إيران ورد طهران الذي شمل إغلاق منشآت نفط وغاز وتعطيل الملاحة في مضيق هرمز، ما أثار مخاوف حادة بشأن أمن الإمدادات من منطقة تمثل شرياناً رئيسياً لتدفقات الطاقة العالمية.
وصعدت العقود الآجلة لخام برنت بما يصل إلى 13% إلى 82.37 دولار للبرميل، وهو أعلى مستوى منذ يناير 2025، قبل أن تغلق عند 77.74 دولار بزيادة 6.7%. كما بلغ خام غرب تكساس الوسيط 71.23 دولار عند التسوية، مرتفعاً 6.3%، بعد أن لامس خلال الجلسة أعلى مستوياته منذ يونيو. وجاءت التداولات المسائية أكثر حدة عقب تهديدات باستهداف أي سفينة تحاول عبور المضيق.
اضطرابات الشحن ترفع علاوة المخاطر
في الظروف الاعتيادية، يمر عبر مضيق هرمز نحو خُمس الطلب العالمي من النفط، إضافة إلى نحو 20% من تجارة الغاز الطبيعي المسال. إلا أن تصاعد الصراع أدى إلى تقطع السبل بنحو 150 سفينة، وسط تقارير عن تضرر ناقلات نفط، ما زاد علاوة المخاطر في الأسعار.
وأغلق أكبر مُشغّل للطاقة في السعودية إحدى مصافيه بعد هجوم بطائرة مسيّرة، فيما أوقفت قطر إنتاج الغاز الطبيعي المسال وأعلنت قطر للطاقة حالة القوة القاهرة على بعض الشحنات، في تطورات عززت المخاوف من نقص فعلي في الإمدادات.
وقال بنك جيه بي مورجان إن تعطّل الملاحة بين 3 و4 أسابيع قد يدفع منتجي الخليج إلى خفض الإنتاج، ما قد يرفع سعر برنت إلى ما فوق 100 دولار للبرميل.
قفزة في أسعار الغاز عالمياً
في أسواق الغاز، ارتفعت العقود الأمريكية 3.5% إلى 2.96 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية، في تحرك أقل حدة من نظيراتها الأوروبية والآسيوية. وقفزت الأسعار الأوروبية بنحو 40% إلى 44.51 يورو لكل ميجاوات ساعة في بورصة إنتركونتيننتال، فيما صعد المؤشر الآسيوي المرجعي للغاز الطبيعي المسال إلى 15.068 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية، بزيادة نحو 39%.
وفرة معروض تقابلها مخاطر جيوسياسية
يأتي الارتفاع رغم تقديرات سابقة بوفرة في المعروض العالمي. فقد اتفق تحالف أوبك+ على زيادة الإنتاج 206 آلاف برميل يومياً في أبريل، بينما تشير تقديرات إلى أن المخزونات العالمية تكفي لتغطية نحو 74 يوماً من الطلب، وفق مذكرة صادرة عن جولدمان ساكس.
إلا أن اتساع نطاق الصراع أعاد تسعير المخاطر الجيوسياسية، مع تحذيرات من أن استمرار التوتر قد يُغذي التضخم عالمياً ويضغط على النمو الاقتصادي.

«رويترز»
الخميس 5 مارس 2026 10:24


ارتفعت أسعار النفط أكثر من 2.5% اليوم الخميس مع تزايد مخاوف استمرار إغلاق مضيق هرمز لفترة أطول، إذ تعرقل حرب أمريكا وإيران تدفقات النفط والغاز من الشرق الأوسط، بينما ظل المعروض محدودا مع خفض منشآت الإنتاج مستوياتها، حيث اقترب برنت من 84 دولارا للبرميل، بينما صعد خام تكساس إلى 77 دولارا.

الكونجرس يفشل مشروع تقييد الحرب
اتسع نطاق الحرب أمس الأربعاء بعد أن استهدف هجوم أمريكي سفينة حربية إيرانية قبالة سواحل سريلانكا، فيما دعم جمهوريون في مجلس الشيوخ الحملة العسكرية التي أمرت بها أمريكا بشنها على إيران، حيث صوتوا ضد مشروع قرار كان يهدف إلى وقف الحرب واشتراط الحصول على تفويض الكونجرس قبل شن أي أعمال قتالية.

العراق وقطر تخفضان الإنتاج
قال مسؤولون لرويترز إن العراق، ثاني أكبر منتج للنفط الخام في منظمة البلدان المصدرة للبترول "أوبك"، خفض إنتاجه 1.5 مليون برميل يوميا بسبب نقص أماكن التخزين ووقف طريق حيوي للتصدير، بينما أعلنت قطر أكبر منتج للغاز الطبيعي المسال في الخليج، حالة القوة القاهرة على صادراتها أمس الأربعاء، فيما قالت مصادر إن العودة إلى مستويات الإنتاج الطبيعية قد تستغرق شهرا على الأقل.

توقفت حركة الشحن عبر مضيق هرمز، وهو ممر رئيسي لخُمس استهلاك الطاقة العالمي، بصورة شبه كاملة لليوم الخامس على التوالي خلال الحرب على إيران وما أعقب ذلك من رد إيراني.

329 ناقلة نفط عالقة في الخليج
قال "جيه بي مورجان" إن إيران أحجمت عن استهداف معظم البنية التحتية الحيوية للطاقة، لكنها أبقت مخاطر الشحن عند مستويات مرتفعة للغاية، موضحا أن تقديراته تشير إلى أن 329 ناقلة نفط عالقة في الخليج، مضيفا "طاقات التخزين في دول الخليج والأسعار السائدة للطاقة عاملان يقيدان مدة الحملة الأمريكية".

أحمد الرشيد من الرياض
الأربعاء 4 مارس 2026 18:49


محت الأسهم السعودية معظم الخسائر التي لحقت بها منذ بدء الصراع في الشرق الأوسط، بعدما ارتفعت بأكثر من 200 نقطة خلال ثلاثة أيام في أطول سلسلة في شهر، لتظهر تعافيا سريعا بعد الصدمة الأولى، في سيناريو متوافق مع تحليل "الاقتصادية"، حول أداء "تاسي" أثناء النزاعات.
رغم الأداء الإيجابي للسوق أخيرا، إلا أن الضغوط البيعية بدأت تنشط قبل نهاية الجلسة، لتفقد السوق نحو 90 نقطة من أعلى مستوياتها أثناء التعاملات، ذلك قد يمتد لجلسة الغد، ما يبرز أهمية ظهور النتائج المالية للشركات وتحسن العوامل الأساسية للسوق.

ارتفعت اليوم 257 شركة، من بينها "اللجين" و"الأبحاث والإعلام" و"طباعة وتغليف" و"أنابيب"بالحد الأعلى، بينما كانت البنوك الأعلى دعما بالنقاط الخضراء للمؤشر العام وعلى رأسها "الراجحي".
في المقابل، تراجع سهم "أرامكو" بنحو 2.3% ليصل إلى 26.10 ريال، بعدما وصل خلال التداول لأعلى سعر سنوي، بالتزامن مع فقد معظم مكاسب "خام برنت" في الساعات القليلة الماضية.
ولا يزال مشهد النفط لم تتضح صورته بعد، لتظهر أن متعاملي أسواق الذهب الأسود لا يرجحون طول أمد النزاع وانقطاع الإمدادات، ليواصل خام "برنت" التداول حول 81 دولارا في الجلسات الثلاث الأخيرة ليظهر نوعا من الاستقرار.

أعلن عدد من الشركات عن نتائجه المالية قبل بدء السوق تعاملاتها، لتظهر "سابك" خسائر أعلى من متوسط توقعات المحللين في الربع الرابع، بينما سجل السهم مكاسب طفيفة بعدما قلص معظمها، ليظهر أن السوق كانت مسعرة تلك الخسائر.
بينما صعد سهم "أكوا" بنحو 2% ليصل إلى 163.70 ريال، بعدما أعلنت الشركة عن نمو أرباحها في الربع الرابع 14% على أساس سنوي، أما "جبل عمر" فارتفع 6% ليصل إلى 14.88 ريال مع نمو أرباح الشركة 267% على أساس سنوي.

بلومبرغ
الأربعاء 4 مارس 2026 12:50
حولت الحرب في إيران، على نحو متسارع، الأسواق الناشئة إلى واحدة من أسوأ الوجهات للمستثمرين العالميين. وأصبحت الأسهم والسندات التي كانت قبل بضعة أيام فقط عند مستويات قياسية، الآن تحت ضغط كبير، حيث يقيم المتداولون كيف أن ارتفاع أسعار النفط وعودة الدولار إلى الارتفاع- وهما صدمتان مزدوحتان ناجمتان عن الصراع-تضعفان آفاق بعض أسرع الاقتصادات نموا في العالم.
وتحملت آسيا وطأة عمليات البيع المكثفة، حيث تراجعت الأسهم الكورية بنسبة 18% هذا الأسبوع. ويثير هذا التحول المفاجئ مخاوف بشأن ما إذا كانت قضية الاستثمار في الأسواق الناشئة قد تغيرت أم لا، حسب وكالة بلومبرج للأنباء اليوم الأربعاء.
وقالت سونال ديساي، كبيرة مسؤولي الاستثمار في الدخل الثابت لدى شركة فرانكلين تمبلتون: "سيتم الآن اختبار قدرة الأسواق الناشئة على الصمود. وقد نشهد هذا التأثير الأقوى بعد بداية قوية للغاية لهذا العام". وتفاقم التراجع في أسهم الأسواق الناشئة اليوم الأربعاء، حيث انخفض المؤشر القياسي بنسبة 4.4%.

بلومبرغ
الثلاثاء 3 مارس 2026 12:13


كشف تنفيذيون كبار في قطاع الغاز أن الصين تضغط على مسؤولين إيرانيين لتجنب أي إجراء من شأنه تعطيل صادرات الغاز القطري أو شحنات الطاقة الأخرى التي تمر عبر مضيق هرمز، الممر الملاحي الحيوي.
بصفتها مشترٍ للغالبية العظمى من النفط الإيراني، توفّر الصين طوق نجاة اقتصادي حيوي لإيران. لكن أكبر دولة مستوردة للطاقة في العالم تعتمد بدرجة أكبر على منطقة الخليج العربي الأوسع نطاقاً لتأمين إمدادات النفط والغاز، والتي تتطلب شحناتهما عبور الممر الملاحي الضيق.
وتُعد قطر مصدر قلق خاص، إذ تستأثر بخُمس إمدادات الغاز الطبيعي عالمياً، وقد أوقفت الإنتاج في مجمع رأس لفان، أكبر منشأة لتصدير الغاز المُسال في العالم، إثر هجوم بطائرات مسيرة إيرانية يوم الاثنين، في أول توقف كامل منذ نحو ثلاثة عقود من التشغيل.
ضغط صيني على طهران لاستمرار حركة السفن في مضيق هرمز
أُبلغ مستوردو الطاقة في الصين بأن بكين تسعى إلى ضمان استمرار حركة مرور السفن عبر مضيق هرمز، بحسب تنفيذيين في شركات مملوكة للدولة تلقوا إحاطات من مسؤولين حكوميين.

يضغط مسؤولون حكوميون على نظرائهم الإيرانيين رفيعي المستوى لضمان عدم استهداف طهران ناقلات النفط والغاز المُسال التي تعبر المضيق، والسماح باستمرار تدفق الإمدادات بدلاً من ذلك، وفقاً لعدد من التنفيذيين الذين طلبوا عدم الكشف عن هوياتهم لأن المحادثات غير علنية.
وقد توقفت حركة مرور الناقلات عبر هذا الشريان الحيوي فعلياً منذ بدأت الولايات المتحدة وإسرائيل حملة قصف خلال نهاية الأسبوع، ما دفع إيران إلى الرد بشن ضربات صاروخية على أنحاء المنطقة.
قطر تمد الصين بثلث واردات الغاز المُسال
كشف التنفيذيون أنه طُلب من المسؤولين الإيرانيين أيضاً تجنب استهداف مراكز التصدير مثل قطر، التي تزود وحدها الصين بنحو 30% من واردات الغاز المُسال، وهي نسبة كبيرة حتى مع احتساب الإمدادات القادمة عبر خطوط الأنابيب ومن مصادر أخرى.

اكتفت الصين حتى الآن بتصريحات علنية محدودة بشأن إيران، إذ أبلغ وزير الخارجية وانغ يي نظيره الإيراني عباس عراقجي يوم الاثنين أنه رغم دعم بكين الجهود الرامية إلى حماية الأمن القومي، يتعين على طهران أن تولي اهتماماً لـ"المخاوف المشروعة" للدول المجاورة، وفقاً لبيان صادر عن وزارة الخارجية.
ولم يتضمن البيان أي إشارة إلى إمدادات الطاقة. ولم ترد وزارة الخارجية على سؤال مكتوب بشأن موقف البلاد.
وخلال مؤتمر صحفي دوري، قالت متحدثة باسم وزارة الخارجية الصينية إن بلادها "تشعر بقلق بالغ" إزاء اتساع رقعة الحرب.

إكرامي عبدلله من الرياض
الأربعاء 4 مارس 2026 15:3


قفزت أسعار الغاز عالميا بشكل جنوني، ولا سيما في القارة الأوروبية العجوز، بعد أن أعلنت قطر وقف إنتاج الغاز المسال بشكل احترازي تزامنا مع الحرب في المنطقة، وتعرض منشأتها للخطر.

وفق وحدة التحليل المالي في صحيفة الاقتصادية، يعد هذا الصعود مبررا كون قطر ثاني أكبر مصدّر للغاز المسال في العالم بعد أن تفوقت على أستراليا لتحل ثانيا خلف أمريكا، مشكلة وحدها خمس إمدادات الغاز المسال عالميا خلال 2025.

حسب بيانات كبلر kpler، ارتفعت صادرات الغاز المسال القطرية 2% العام الماضي، إلى 81.1 مليون طن، تشكل 19% من الصادرات العالمية البالغة نحو 429 مليون طن.

كانت إمدادات الغاز المسال العالمية قد ارتفعت 4% العام الماضي، ارتفاعا من نحو 413 مليون طن في عام 2024.

أول أمس، أعلنت "قطر للطاقة" وقف إنتاج الغاز الطبيعي المسال بعد هجمات عسكرية استهدفت مجمعها في رأس لفان، ومنذ ذلك الوقت قاربت أسعار الغاز الأوروبية من الارتفاع بالضعف، لا سيما مع التهديد بإغلاق مضيق هرمز ومن ثم إعلان الحرس الثوري الإيراني السيطرة عليه بشكل كامل.

شركة قطر للطاقة، كانت قد أعلنت سابقا أن طائرة مسيرة استهدفت خزان مياه في محطة كهرباء داخل المجمّع، إضافة إلى منشأة طاقة أخرى في رأس لفان.

من الرابحون والخاسرون من وقف إنتاج الغاز القطري؟
تبرز الولايات المتحدة الأمريكية كأكبر الرابحين من وقف الإنتاج القطري مع استحواذها على ربع إمدادات الغاز عالميا، وتصدرها مصدري الغاز المسال خلال عام 2025 بواقع 109 ملايين طن.

برزت الولايات المتحدة بديلا للغاز الروسي عقب الحرب الروسية الأوكرانية التي بدأت في فبراير من 2022.

خلف الولايات المتحدة وقطر، تأتي أستراليا كثالث أكبر مصدر للغاز المسال عالميا بإمدادات تقارب الصادرات القطرية بنحو 78 مليون طن، ما يجعلها أحد المستفيدين المحتملين من وقف الإنتاج القطري، إلإ أن إنتاجها قد شهد انخفاضا خلال العام الماضي مع الصيانة المجدولة وتراجع الطلب من آسيا، حيث تعد الصين واليابان أكبر المستوردين منها.

تضم قائمة كبار منتجي الغاز المسال عالميا خلال 2025 بالترتيب: الولايات المتحدة الأمريكية، قطر، أستراليا ثم روسيا وماليزيا بحصص 7% لكل منهما من الإمدادات، بينما تأتي نيجيريا وسلطنة عمان وإندونيسيا والجزائر وبابوا غينيا الجديدة بحصص تمثل أقل من 4% لكلا منهم من الإمدادات العالمية العام الماضي.

أوروبا والصين أكبر المتضررين من وقف إنتاج الغاز القطري
وفق بيانات كبلر، تعد الصين أكبر المتضررين من توقف إنتاج الغاز المسال القطري، حيث استوردت بمفردها ربع صادرات الغاز القطري في 2025 بنحو 20 مليون طن، ثم الهند بحصة 14% من الغاز القطري وتايوان 10%.

فيما ضمت قائمة أكبر المستوردين للغاز القطري خلال العام الماضي أيضا، كوريا الجنوبية، باكستان، إيطاليا، الكويت، بنجلادش، اليابان، وسنغافورة، بحصص أقل من 10% لكلا منهم.

بجانب الدول الآسيوية تعد القارة الأوروبية أحد أكبر المتضررين من توقف الغاز القطري كون الدوحة كانت ثالث أكبر مصدر للغاز المسال إلى أوروبا، بجانب أن توقف الغاز القطري سيزيد الأعباء الإضافية والأسعار المرتفعة التي خلفتها الحرب الروسية الأوكرانية.

وحدة التحليل المالي

الثلاثاء 3 مارس 2026 21:38
أعلنت قطر للطاقة خفض العمالة وتعليق الإنتاج في مجمع رأس لفان، الذي يُعتبر من أكبر مجمعات الغاز المسال في العالم. هذا القرار أدى إلى ارتفاع الأسعار في السوق الأوروبية بنسبة 50% خلال يوم واحد. ومن الجدير بالذكر أن قطر تعتبر ثاني أكبر مصدر للغاز المسال في العالم بعد الولايات المتحدة، بإنتاج يبلغ 81 مليون طن سنوياً. مع توقف الإنتاج، أصبحت هناك فجوة كبيرة في السوق، حيث أن 20% من تجارة الغاز المسال العالمية تمر عبر مضيق هرمز، وقد تسبب تعليق الناقلات في خلق حالة من الهلع في السوق.
الأزمة لا تقتصر على قطر فقط؛ فقد توقفت إسرائيل أيضاً عن ضخ 1.1 مليار قدم مكعب يومياً من الغاز من حقلي تمار وليفياثان إلى مصر، مما أجبر القاهرة على زيادة استهلاك المازوت بنسبة 333% وأعادت جدولة الشحنات. في ظل انخفاض المخزون الأوروبي واستعداداً لفصل الشتاء، فإن أي توقف طويل قد يؤدي إلى تضاعف الأسعار.
أما في آسيا، فكل من الصين والهند تتسابقان على الشحنات الفورية، مما أدى إلى ارتفاع الأسعار العالمية. الجدير بالذكر أن الإنتاج العالمي من الغاز يتجاوز 4.1 تريليون متر مكعب سنوياً، إلا أن الأزمة تتعلق بالجغرافيا والسياسة والممرات، حيث أثرت الحرب مع إيران على الثقة وألحقت "علاوة الخطر" في كل عقد غاز جديد.
السؤال المطروح الآن هو ما إذا كانت الممرات ستعاد فتحها بسرعة، أم أن الأزمة ستستمر لتصبح أخطر صدمة غاز منذ عام 2022.