---

«بلومبرغ»
الأربعاء 8 أبريل 2026 6:27


هبطت أسعار النفط اليوم الأربعاء إلى ما دون 100 دولار للبرميل، بعدما اتفقت أمريكا وإيران على وقف إطلاق النار لمدة أسبوعين، حيث يتوقع أن توقف واشنطن الحملة العسكرية مقابل إعادة طهران فتح مضيق هرمز.
خام "برنت" تراجع 16% قبل أن يتداول قرب 95 دولارا للبرميل، فيما هبط خام "تكساس" بأكبر وتيرة له في 6 سنوات مسجلا 96 دولارا.


قال الرئيس الأمريكي دونالد ترمب، إن وقف إطلاق النار مشروط بإعادة إيران فتح مضيق هرمز، وسيسمح بأن "يتم استكمال الاتفاق وإبرامه".
قبلت إيران مقترح باكستان لوقف إطلاق النار، وأضافت أن المرور الآمن عبر المضيق سيكون ممكنا بالتنسيق مع قواتها لمدة أسبوعين، بحسب وزير الخارجية عباس عراقجي، كما وافقت إسرائيل أيضا على وقف القتال.
تتضمن الخطة الحالية السماح لإيران وعمان بفرض رسوم على السفن التي تعبر مضيق هرمز، بحسب ما أفادت وكالة "أسوشيتد برس"، نقلا عن مسؤول إقليمي.
المفاوضات تنطلق الجمعة في باكستان
قال رئيس الوزراء الباكستاني شهباز شريف في منشور على منصة "إكس"، إن وفود أمريكا وإيران مدعوة للاجتماع في إسلام آباد يوم الجمعة، لمواصلة التفاوض من أجل "اتفاق حاسم لتسوية جميع النزاعات".
رئيس وكبير الاقتصاديين في "بريستيج إيكونوميكس" جيسون شينكر قال "سيحتاج الأمر إلى شيء استثنائي حقا لكي نعود إلى ما دون 80 دولاراً للبرميل"، مضيفا "أي خلل أو خطأ في هذه المحادثات الخاصة بوقف إطلاق النار، قد يعيد الأسعار بسرعة كبيرة إلى ما فوق 100 دولار".


كما تراجعت أسعار المنتجات المكررة، إذ هبطت العقود الآجلة القياسية للديزل الأوروبي بنسبة وصلت إلى 23%، وهو أكبر انخفاض لها في أكثر من أربع سنوات. وانخفضت العقود الآجلة المرتبطة بخام "مربان"، الخام الرئيسي في أبوظبي، بنسبة 19%، وهو أكبر انخفاض منذ إطلاق العقد في عام 2021.
أزمة هرمز تحدث اضطرابات في الأسواق
أدى الإغلاق شبه الكامل لهذا الممر الحيوي الذي يمر عبره عادة خمس النفط والغاز في العالم، إلى اضطراب أسواق الطاقة، مع بقاء خام "تكساس" مرتفعا بأكثر من 40% منذ بدء الصراع في نهاية فبراير.
تشير تقديرات الحكومة الأمريكية إلى أن تقليص الشحنات سيؤدي إلى توقف إنتاج أكثر من 9 ملايين برميل يومياً من النفط من كبار المنتجين في الشرق الأوسط خلال شهر أبريل.


المحلل في "إي تورو" جوش غيلبرت قال "كانت هذه سوقا تعاني من نقص الأخبار الجيدة"، مضيفا "شهدنا موجة بيع فورية في الخام، مع تراجعه 16% إلى ما دون 100 دولار، مع تسعير الأسواق لاحتمال إعادة فتح مضيق هرمز".
غيلبرت أضاف "هذا يوضح مقدار المخاطر الجيوسياسية التي كانت مدمجة في أسعار الخام، ومدى سرعة تفككها عندما يكون هناك مسار موثوق لخفض التصعيد".
ارتفاع في أحجام التداولات
شهدت أحجام التداولات ارتفاعا ملحوظا مع انخفاض حدة التصعيد، إذ تم تداول 240 ألف عقد من خام "برنت" خلال الساعة الأولى من بداية تداول المؤشر العالمي، في حين أن الجلسة العادية قد تشهد تداول بضعة آلاف فقط من العقود خلال الفترة نفسها.
لا يزال المتداولون الفعليون حذرين رغم وقف إطلاق النار، وينتظرون إشارات أوضح على استمراره، قبل السعي لشراء شحنات من الخليج. وفي الوقت نفسه، قال مالكو السفن إنهم بحاجة إلى رؤية السفن تغادر المنطقة بأمان، قبل إرسال ناقلات لتحميل الإمدادات، وفي الوقت الحالي، هناك أكثر من 800 سفينة عالقة بسبب الحرب.


المحلل في "كومنولث بنك أوف أستراليا" فيفيك دار قال "يمكن أن تنخفض أسعار النفط أكثر مع تقديم تفاصيل رئيسية عن اتفاق وقف إطلاق النار إلى السوق"، مضيفا "سيتم مراقبة مدى تصعيد إيران لموقفها عن كثب، وقد يحد ذلك من مزيد من الانخفاضات الكبيرة في أسعار النفط".
جاء إعلان ترمب وقف إطلاق النار قبل 90 دقيقة من المهلة الأصلية التي حددها لإيران لإعادة فتح المضيق أو مواجهة قصف واسع، وشهدت الفترة التي سبقت ذلك تصعيدا عسكريا وتهديدات متزايدة الحدة من أمريكا موجهة إلى إيران، بما في ذلك منشور قال فيه إن "حضارة كاملة ستموت الليلة".
في وقت سابق من اليوم، استهدفت القوات الأميركية مواقع في جزيرة خرج الإيرانية مشابهة لتلك التي ضُربت في جولة هجمات الشهر الماضي، لكنها لم تستهدف البنية التحتية للطاقة، بحسب مسؤولين أميركيين.

---

أحمد الرشيد من الرياض
الأربعاء 8 أبريل 2026 15:55




ارتفعت الأسهم السعودية بأعلى وتيرة يومية منذ 28 أسبوع بعد توصل الولايات المتحدة وإيران إلى اتفاق لوقف إطلاق النار لمدة أسبوعين، وجاء الأداء مصحوبا بنشاط في قيم التداول.
بلغ "تاسي" أعلى مستوياته منذ شهرين عند 11339 نقطة رابحا 2.3%، وسط ارتفاع شبه جماعي للشركات، حيث ارتفع 256 مكونا للمؤشر العام مقابل استقرار وتراجع البقية.
كان قطاعا البنوك والمواد الأساسية الأعلى دعما للنقاط الخضراء، بينما "الطاقة" كان المتراجع الوحيد ليحد من تنامي المكاسب، مع تراجع "أرامكو" بأعلى وتيرة في شهر.
التحرك الإيجابي لم ينحصر على السوق المحلية، بل كان عالميا بارتفاع الأسواق المالية في آسيا واوروبا، بينما تشير العقود الآجلة للأسواق الأمريكية بارتفاع يصل إلى 4%.
المعنويات المرتفعة برزت في قيم التداول التي قفزت 47% مسجلة 8.4 مليار ريال، وتركزت في الأسهم القيادية "أرامكو" و"الراجحي" و"سابك للمغذيات الزراعية".
ارتفاع التداولات قد يعكس عودة نشاط شراء الأجانب، بعد ما سجلت صافي تعاملات في عدد من الأسابيع خلال العمليات العسكرية وتداعياتها، ما يجعل التطورات الأخيرة حافزا لعودة الشراء.
استدامة الارتفاع تتطلب ظهور نتائج مالية للشركات عن الربع الاول بمعدلات نمو تفوق التوقعات، وعوامل تعزز توقعات النمو، وذلك لم يبرز في الوقت الحالي، ما قد يجعل الارتفاع الجاري مؤقت ومحدود، وتظل منطقة المقاومة عند المستويات الحالية وحتى مناطق 11400 نقطة.
وحدة التحليل المالي

---

إكرامي عبدلله من الرياض
الأربعاء 8 أبريل 2026 14:41



تظهر البيانات الرسمية قدرة كبيرة لدى السعودية على تحمل الصدمات مستفيدة من احتياطيات أجنبية ضخمة تغطي وارداتها لفترة مريحة للغاية، تتفوق بها على المعدل العالمي عدة مرات، وتضعها في صدارة دول مجموعة العشرين في هذا المعدل.

الاحتياطيات الأجنبية لدى السعودية تكفي لتغطية وارداتها لنحو 22 شهرا، ما يعادل 3 أضعاف المعدل العالمي تقريبا البالغ نحو 6 أشهر، وفق وحدة التحليل المالي في صحيفة "الاقتصادية".

المخزون الهائل من النقد الأجنبي السعودي الأكبر عربيا وشرق أوسطيا، يمنح الحكومة القوة لدعم سياسة سعر الصرف والأنشطة الاقتصادية.

من جهة أخرى، تساعد هذه الاحتياطيات على تمويل جزء من عجز الموازنة في حال الحاجة إليه، وسداد الديون وتوفير الواردات من السلع في الظروف الاستثنائية، كما يُمكن الاقتصاد الوطني من امتصاص الصدمات الاقتصادية بشكل عام سواء كانت محلية أو عالمية.

وتشمل الأصول الاحتياطية لمؤسسة النقد العربي السعودي "ساما"، الذهب وحقوق السحب الخاصة والاحتياطي لدى صندوق النقد الدولي والنقد الأجنبي والودائع في الخارج، إضافة إلى الاستثمارات في أوراق مالية في الخارج.

ارتفعت الاحتياطيات الأجنبية لدى السعودية في الخارج 10% خلال يناير الماضي على أساس سنوي إلى نحو 1.78 تريليون ريال (نحو 476 مليار دولار)، فيما زادت الواردات 7% في الشهر نفسه مقارنة بيناير من 2025، لتصل إلى نحو 81.4 مليار ريال (نحو 22 مليار دولار).

يمثل معدل التغطية في يناير الماضي ارتفاعا عن نظيره السابق (ديسمبر 2025) والمقارن (يناير 2025)، حيث بلغ المعدل فيهما نحو 21 شهرا. كما يعد معدل يناير الماضي الأعلى خلال 8 أشهر مع الاستفادة من ارتفاع الاحتياطيات الأجنبية.

تهدف الحكومة السعودية عادة إلى تعزيز المركز المالي للبلاد بالحفاظ على مستويات آمنة من الاحتياطيات لتعزيز قدرتها على التعامل مع الصدمات، ما دفعها لعدم السحب من الاحتياطيات رغم تسجيل الميزانية عجوزات متواصلة أخيرا، والتوجه للاستدانة بديلا لذلك، ما منحها أكبر احتياطيات في العالم العربي والشرق الأوسط.

كانت الحكومة السعودية قد سحبت 200 مليار ريال خلال 3 أشهر من كورونا (فبراير ومارس وأبريل 2020)، كان منها 150 مليار ريال تم تحويلها لصندوق الاستثمارات العامة لاقتناص الفرص في الأسواق العالمية مع الانهيارات التي شهدتها، بجانب زيادة الإنفاق الحكومي لدعم القطاع الخاص والنمو الاقتصادي.

الأعلى بين دول مجموعة العشرين

تصدرت السعودية دول مجموعة العشرين باحتياطيات أجنبية تغطي الواردات بنحو 22 شهرا، ثم روسيا واليابان بنحو 20 شهرا لكل منهما. خلفها تأتي الصين والبرزيل بـ14 و16 شهر على التوالي، أما الهند وكوريا الجنوبية وجنوب إفريقيا وإندونيسيا بين 7 و6 أشهر.

على الجانب الآخر، تأتي الولايات المتحدة و3 دول أوروبية الأقل في المعدل بحيث تغطي احتياطياتها أقل من واردات شهر واحد، وذلك نظرا لعدم حاجتها لاحتياطيات بالعملات الأجنبية كون عملتيهما الدولار واليورو هما الأقوى في العالم بخلاف دول العالم الأخرى.



لماذا الاحتياطيات الأجنبية مهمة؟

للاحتياطي الأجنبي، أهمية كبيرة للدول وهو مقياس رئيس على قدرة الدولة على تغطية الواردات، ومن فوائد الاحتياطي الأجنبي زيادة المرونة بالسياسة النقدية للدولة صاحبة الاحتياطيات، كما يدعم الثقة كذلك في سعر صرف العملة الوطنية للدول.

وعلى صعيد سياسات البنك المركزي للدولة صاحبة الاحتياطيات، فإنه يمنحها القدرة على التدخل بكفاءة في سوق الصرف ومقاومة أي ضغوط خارجية على عملته، ما يسهم في استقرار سعر صرف العملة الوطنية، ويوجد مناخا اقتصاديا مستقرا وجاذبا للاستثمارات الأجنبية، خاصة في حالة الدول التي تعتمد سعر صرف مرن وليس ثابتا.

وحدة التحليل المالي

«الاقتصادية» من الرياض
الثلاثاء 7 أبريل 2026 0:10


ارتفعت أسعار النفط عند التسوية بعد تداولات متقلبة اليوم، في ظل تصاعد حدة الخطاب بين الولايات المتحدة وإيران، رغم انخراط الجانبين في محادثات غير مباشرة قد تسهم في خفض حدة الأعمال القتالية، وذلك بالتزامن مع تسلمهما إطار خطة سلام مقدمة من باكستان لإنهاء الصراع.
زادت العقود الآجلة لخام برنت بمقدار 0.68% لتصل إلى 109.77 دولار للبرميل. كما ارتفعت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط الأمريكي بنحو 0.78% لتبلغ 112.40 دولار للبرميل.
إعادة فتح هرمز شرط لانخفاض الأسعار
ولكي تتراجع الأسعار من مستوياتها المرتفعة الحالية، يتطلب أي وقف للهجمات التوصل إلى اتفاق بشأن إعادة فتح مضيق هرمز، الذي يعد شريانًا حيويًا تمر عبره نحو خُمس إمدادات العالم من النفط والغاز.
وفي ظل استمرار إغلاق المضيق، يلجأ كبار مستهلكي النفط، ولا سيما في آسيا، إلى ترشيد استخدام الإمدادات أو خفض الاستهلاك لمواجهة نقص المعروض.
خطة سلام باكستانية وتعثر إعادة فتح المضيق
تسلمت الولايات المتحدة وإيران إطار خطة سلام من باكستان لإنهاء الأعمال القتالية، إلا أن طهران رفضت إعادة فتح مضيق هرمز فورًا، عقب تهديدات أطلقها الرئيس الأمريكي دونالد ترمب، توعد فيها إيران "بالجحيم" إذا لم يتم التوصل إلى اتفاق خلال مهلة زمنية محددة.
ولا يزال المضيق، الذي تمر عبره صادرات النفط والمنتجات البترولية من السعودية والعراق وقطر والكويت والإمارات، مغلقًا إلى حد كبير، عقب الهجمات التي استهدفت السفن منذ اندلاع الحرب في 28 فبراير.
ورغم ذلك، أظهرت بيانات الشحن عبور بعض السفن، بما في ذلك ناقلة تشغلها سلطنة عُمان وسفينة حاويات مملوكة لفرنسا وناقلة غاز يابانية، ما يشير إلى سياسة إيرانية تسمح بمرور سفن دول تُعد صديقة.
تحليلات السوق: ترقب وحذر
قال المحلل أولي هفالباي إن السوق تحاول استشراف التطورات المقبلة، مشيرًا إلى أن أبرز المستجدات تمثلت في عبور بعض السفن عبر المضيق، فيما لفت إلى استمرار خسارة أوروبا لكميات من النفط لمصلحة آسيا بسبب شح الإمدادات.
من جانبه، قال جون كيلدوف، الشريك في شركة أجين كابيتال، إن الوضع لا يزال شديد التقلب في ظل طرح خطط السلام، موضحًا أن الخطاب الإيراني يرفض وقف إطلاق النار، رغم السماح بمرور عدد أكبر من السفن عبر المضيق.

أحمد الرشيد من الرياض
الثلاثاء 7 أبريل 2026 17:41



تراجعت الأسهم السعودية بأعلى وتيرة في نحو شهر، وسط انخفاض شبه جماعي للقطاعات بضغط من "البنوك" و"المواد الأساسية"، ليصل المؤشر العام عند 11088 نقطة، بينما قيم التداول ارتفعت 26% مسجلة 5.7 مليار ريال.
أشير في تحليل "الاقتصادية" السابق إلى أن استمرار حالة الحيرة والتردد، قد تدفع بمتعاملي قصيري الأجل إلى البيع لجني الأرباح، بعد مكاسب ناهزت ألف نقطة منذ افتتاح شهر مارس، وذلك إلى حين ظهور نتائج مالية أو معطيات تبرر دفع التقييمات نحو الأعلى.


لم تظهر بعد النتائج المالية لمعظم الشركات عن الربع الاول من العام الجاري، والتي تعد أحد أهم العوامل المحركة للسوق في الوقت، خاصة في ظل ارتفاع مكررات الربحية، في مقابل استمرار وجود بدائل استثمارية منافسة.
شهدت السوق تسجيل 25 صفقة خاصة، بمجمل تداولات بلغت 208 مليون ريال، كانت أعلى صفقة في "الراجحي" بقيمة 53 مليون ريال على سعر 106.10 ريال.
بينما سجلت 9 شركات أدنى سعر منذ الإدراج خلال تعاملات اليوم: دراية، أسمنت نجران، ذيب، جاهز،نايس ون، أسمنت الجوف، محطة البناء، طيران ناس، لومي.
وحدة التحليل المالي

---

ترجمة: منار الهليل من الرياض
الأحد 5 أبريل 2026 15:29

يهيمن الذكاء الاصطناعي اليوم على نقاشات الاستثمار، ويتصدر العناوين والسرديات المؤسسية، ويظهر بوضوح في تدفقات رأس المال. ففي 2025، شكّلت صفقات الذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي نحو ثلثي جميع استثمارات رأس المال المخاطر في الولايات المتحدة، مقارنة بـ10% قبل عقد من الزمن.

يعكس هذا التركيز تحولا حقيقيا وقويا، إذ يُمثل الذكاء الاصطناعي نقلة نوعية في مجال التكنولوجيا، ومن المرجح أن يُعيد تشكيل الإنتاجية، وهياكل التكاليف، وديناميكيات المنافسة في الاقتصاد العالمي.

عديد من الشركات الأسرع نمواً اليوم تُسهم بشكل مباشر في هذا التحول، أو تستفيد منه، وقد تبرز بعضها كشركات عامة رائدة في مجالها خلال العقد المقبل، بحسب مجلة فورتشن.



لكن هذا التركيز المكثف في السوق يطرح سؤالا دقيقا للمستثمرين: هل يجب أن تكون الشركة متخصصة في الذكاء الاصطناعي لتكون شركة ناجحة؟

تقدم الأسواق العامة إجابة واضحة. فبعض أقوى الشركات وأكثرها قيمة في العالم ليست شركات متخصصة في الذكاء الاصطناعي، إذ يرتكز نجاحهم على مزايا تنافسية مستدامة، واقتصاديات وحدة جذابة، وتنفيذ منضبط، وقدرة على النمو المتراكم عبر الدورات الاقتصادية، وليس على قربهم من سردية تقنية واحدة.

في المقابل، لا تعكس الأسواق الخاصة دائمًا هذا التمييز بشكل دقيق. ومع تركيز الاهتمام على الذكاء الاصطناعي، توسعت فجوة التقييمات. الشركات التي يُنظر إليها كروّاد في هذا المجال قد تجمع جولات تمويل متعددة بسرعة، غالبًا بأسعار أعلى في كل جولة، ما يعزز الزخم ويركّز رأس المال أكثر، بحسب ما يرى رئيس قسم النمو في ويلينغتون مانجمنت، مات ويثيلر.

في الوقت ذاته، تواجه عديد من الشركات غير المتخصصة في الذكاء الاصطناعي بيئة تمويل مختلفة تمامًا، فحتى مع قوة أساسياتها وأسواقها الكبيرة، قد تجذب اهتمامًا أقل من المستثمرين لمجرد أنها لا تحمل قصة ذكاء اصطناعي واضحة.

لهذا، يوفر هذا التباين للمستثمرين المتأنين فرصًا ومخاطر في الوقت نفسه.

الهدف ليس التشكيك في الذكاء الاصطناعي، بل على العكس تماما، ينبغي للمستثمرين النظر في الفرص المتاحة في شركات الذكاء الاصطناعي منخفضة المخاطر حيث تتوافق التقييمات مع افتراضات الاكتتاب طويلة الأجل.

وبالمثل، يجب إعطاء وزن متساوٍ للشركات غير المتخصصة في الذكاء الاصطناعي، حيث لا تزال الأساسيات قوية، وقد أصبحت الديناميكيات السوقية أكثر ملاءمة مع تركيز رأس المال في أماكن أخرى.



هذا النمط معروف: في فترات التحول التكنولوجي، يتجمع رأس المال حول المجالات الرائجة بينما تتراجع التقييمات في القطاعات الأخرى، ثم تعيد السوق التوازن مع الوقت. الدرس الرئيسي هنا ليس فشل التقنيات التحولية، بل إن القوة التكنولوجية وحدها لا تضمن النجاح.

يشهد تبني الذكاء الاصطناعي نمواً أسرع من أي تحول سابق في المنصات، وما زلنا في بداية هذه الدورة، قد لا يكون بعض رواد هذا القطاع موجودين بعد، بينما سيواجه آخرون منافسة، أو تحولاً إلى سلع أساسية، أو تغيرات اقتصادية مع مرور الوقت.

بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، لا يكمن الهدف في بناء "محفظة ذكاء اصطناعي" أو "محفظة غير ذكاء اصطناعي"، بل في تخصيص رأس المال حيث تتلاقى الأسس والقيمة والاستدامة.

وهذا يعني التركيز على الذكاء الاصطناعي حيث يكون سعر المخاطر مناسباً، مع إدراك أن عديدا من الشركات العامة الكبرى في المستقبل ستنبثق من قطاعات ونماذج أعمال لا تحظى باهتمام كبير اليوم.

يُعيد الذكاء الاصطناعي تشكيل المشهد الاستثماري. لكنّ رؤية الصورة الكاملة تتطلب تذكّر أنّ الشركات العظيمة لطالما تميّزت بأكثر من مجرّد موجة تكنولوجية واحدة.

---

أحمد الرشيد من الرياض
الاثنين 6 أبريل 2026 16:16


واصلت الأسهم السعودية الاستقرار دون 11300 نقطة للجلسة الرابعة، وتنهي تعاملات اليوم على انخفاض طفيف وسط تراجع معظم الشركات.
جاء الإغلاق عند 11263 نقطة ليفقد المؤشر 0.1%. واستمرار التغيرات الطفيفة لعدة جلسات بعد موجة ارتفاع طويلة سلوك لم تعتد عليه السوق لفترة طويلة، لتظهر سيطرة حالة الحيرة والتردد على المتعاملين الذي يأتي بالتزامن مع بدء موسم النتائج المالية للشركات.
تلك الحالة انعكست على قيم التداول لترتفع على نحو منخفض بـ4% إلى 4.5 مليار ريال، مسجلة مستوى دون المتوسط الشهري البالغ 5.7 مليار ريال، وتركزت السيولة على الأسهم القيادية "أرامكو" و"الراجحي" و"سابك للمغذيات الزراعية".
أشير في تحليل "الاقتصادية" السابق إلى منطقة المقاومة التي تبدأ من عند 11300 نقطة حتى 11400 نقطة، وطوال الجلسات السابق يتخطى "تاسي" 11300 نقطة لكنه يفشل بالإغلاق أعلى منها.
استمرار حالة الحيرة والتردد، قد تدفع بمتعاملي قصيري الأجل إلى البيع لجني الأرباح، بعد مكاسب ناهزت ألف نقطة منذ افتتاح شهر مارس، وذلك إلى حين ظهور نتائج مالية أو معطيات تبرر دفع التقييمات نحو الأعلى.

أحمد الرشيد من الرياض
الاثنين 6 أبريل 2026 19:53

رفعت أرامكو السعودية علاوة تسعير بيع خاماتها إلى مختلف الأسواق الرئيسية لشهر مايو 2026، في خطوة تعكس إعادة تسعير واسعة في ظل اضطراب غير مسبوق في أسواق النفط، بفعل العمليات العسكرية في المنطقة وتعطل الإمدادات عبر مضيق هرمز.
علاوة قياسية للسوق الرئيسية
وضعت أرامكو علاوة قياسية لخامها العربي الخفيف المخصص لأسواق آسيا، وهو الخام الأهم في مبيعاتها الآسيوية، بلغت 19.50 دولار للبرميل فوق المؤشر المرجعي، وفقًا لبيانات "بلومبرغ".
وتكتسب هذه الخطوة أهمية إضافية لأن آسيا تمثل السوق الرئيسية لصادرات أرامكو، إلى جانب كونها السوق الأعلى نموًا والأكثر أهمية في استراتيجية الشركة.

وارتفعت العلاوة بمقدار 17 دولارا للبرميل مقارنة بشهر أبريل على جميع الخامات المصدرة إلى آسيا، بينما سجل العربي الممتاز أعلى علاوة عند 21.15 دولار للبرميل فوق خامي عُمان/دبي.


تسعير أعلى لأوروبا والبحر المتوسط
رفعت أرامكو علاوات جميع درجات خاماتها بالزيادة نفسها داخل كل منطقة، إلا أن الفروقات المطلقة كشفت تمايزا واضحا بين الأسواق.

في أوروبا والبحر المتوسط، جاءت القفزة الأكبر، إذ ارتفعت علاوات جميع الدرجات بمقدار 25 دولارا للبرميل مقارنة بشهر أبريل، لتتجاوز علاوة العربي الممتاز مستوى 29 دولارا للبرميل فوق خام برنت في كلتا المنطقتين.

أما في أمريكا الشمالية، فارتفعت علاوات جميع الخامات بمقدار 10 دولارات للبرميل عن الشهر السابق، ليبلغ العربي الخفيف علاوة قدرها 14.60 دولار للبرميل فوق مؤشر "أسكي".

وبذلك، فإن الزيادة القياسية في علاوات الخام السعودي تأتي في وقت تقلبات أسعار النفط، واضطراب الإمدادات، والقيود اللوجستية التي فرضتها الحرب على تدفقات النفط الخليجية.

آلية تسعير أرامكو لخاماتها
تعتمد أرامكو في تسعير خاماتها على معادلة إقليمية، وليس على رقم ثابت موحد لكل الأسواق. وتبيع الشركة خامها بموجب اتفاقيات طويلة الأجل إلى المصافي، على أن تستند الأسعار إلى خامات مرجعية تختلف بحسب منطقة التسليم، ثم تضيف أو تخصم فروقات سعرية شهرية لكل درجة خام.
في آسيا، يستند التسعير إلى متوسط خامي عُمان/دبي، بينما يرتبط في شمال غرب أوروبا والبحر المتوسط بخام برنت، وفي أمريكا الشمالية بمؤشر "أسكي".
وتنتج أرامكو خمسة أنواع رئيسية من النفط الخام تختلف في الوزن النوعي ومحتوى الكبريت. وتتركز احتياطياتها في العربي الخفيف والعربي الثقيل بنحو 34% لكل منهما، بينما يشكل العربي المتوسط نحو 17%، والعربي الخفيف جدًا نحو 14%، في حين لا تتجاوز حصة العربي الممتاز نحو 1%.


إمدادات أرامكو تتجاوز المضيق
دفعت الاختناقات اللوجستية في الخليج العربي أرامكو إلى تحويل معظم شحناتها إلى ميناء ينبع على البحر الأحمر عبر خط أنابيب شرق-غرب، الذي تصل طاقته إلى 7 ملايين برميل يوميا.
لكن نحو مليوني برميل يوميا من هذه الطاقة يذهبان إلى مصافي غرب السعودية، ما يترك نحو 5 ملايين برميل يوميا متاحة للتصدير عبر الساحل الغربي، إلى جانب الاستفادة من مخزونات داخلية وخارجية في اليابان وكوريا الجنوبية وهولندا ومصر والولايات المتحدة.

تداعيات الحرب تُبقي الأسعار مرتفعة
شهدت أسعار النفط ارتفاعات حادة منذ بدء العمليات العسكرية في المنطقة، ومع تحول مصافي النفط إلى أهداف محتملة، تصاعدت الأسعار بشكل أكبر، خاصة مع تعطل الإمدادات عبر مضيق هرمز.
وارتفع سعر خام برنت بنسبة 78% منذ بداية العام ليصل إلى 108.83 دولار للبرميل في تداولات اليوم، بينما بلغ خام عُمان 118.72 دولار للبرميل، مرتفعا بنسبة 118% منذ بداية العام، فيما بلغ متوسطه في مايو نحو 109.46 دولار للبرميل.

أحمد الرشيد من الرياض
الأحد 5 أبريل 2026 15:47


استقرت الأسهم السعودية في أولى جلسات الأسبوع وسط تباين في أداء مكونات "تاسي" مع انحسار في قيم التداول.
جاء الإغلاق عند 11272 نقطة، بينما قيم التداول انخفضت 25% إلى 4.3 مليار ريال، وكانت الشركات الكبرى الأعلى تداولا على رأسها "أرامكو".
بحسب تحليل "الاقتصادية"، فإن تحرك السوق يأتي مماثلا للجلستين السابقتين، حيث الإغلاق يأتي بالقرب من مستوى الافتتاح، بعدما تتداول بين منطقتي الخضراء والحمراء. بينما تجد صعوبة في تجاوز 11300 نقطة التي تشكل مقاومة كما أشير في التحليل السابق.


تظهر السوق حيرة وترددا في سلوكها، ما يعكس إعادة تقييم المتعاملين للمستويات السعرية، بعد المكاسب العالية المتحققة خلال شهر، ومع تداول السوق بمكرر 23 مرة باستثناء أرامكو، قد لا تكون السوق متحمسة لدفع الأسعار للأعلى دون ظهور نتائج مالية تعزز ذلك الاتجاه.
أعلنت شركة "المراعي" عن نتائجها المالية للربع الأول، لتكون بذلك أولى الشركات، وجاءت الأرباح مماثلة تقريبا لما كانت عليه في الربع المماثل من العام الماضي، ورغم ذلك تحرك السهم على نحو إيجابي مرتفعا 1.2% ليصل إلى 44.48 ريال.
وحدة التحليل المالي

---

«الاقتصادية» من الرياض
الأحد 5 أبريل 2026 17:1

قررت الدول الثماني الأعضاء في مجموعة أوبك+، تنفيذ تعديل في مستويات الإنتاج قدره 206 آلاف برميل يوميًا من إجمالي كميات التعديلات الإضافية الطوعية البالغة 1.65 مليون برميل يوميًا، التي أُعلن عنها في أبريل 2023، ومن المقرر تطبيقه في مايو 2026.
وكميات الخفض البالغة 1.65 مليون برميل يوميًا قد تتم إعادتها بشكل جزئي أو كامل، تدريجيًا، حسب متغيرات السوق، وستواصل الدول المشاركة متابعة وتقييم ظروف السوق بشكل دقيق.
وفي إطار جهودها لدعم استقرار السوق، أكدت الدول أهمية تبني نهجٍ حذر والاحتفاظ بمرونة كاملة، تتيح زيادة، أو إيقافًا، أو عكس الإعادة التدريجية لتعديلات الإنتاج الطوعية، بما في ذلك عكس التعديلات الطوعية السابقة البالغة 2.2 مليون برميل يوميًا التي أُعلن عنها في نوفمبر 2023.
ونوهت الدول بأن هذا الإجراء سيوفر فرصة للدول المشاركة لتسريع عملية التعويض، مجددة التزامها بإعلان التعاون، بما في ذلك التعديلات الطوعية الإضافية التي سيتم مراقبة الالتزام بها من قبل لجنة الرقابة، مؤكدة عزمها على تعويض كامل كميات الإنتاج الزائدة منذ يناير 2024.


إلى ذلك، أكدت لجنة المراقبة الوزارية المشتركة في أوبك+، الأهمية البالغة لحماية ممرات الملاحة البحرية الدولية بما يضمن التدفق المستمر وغير المنقطع لإمدادات الطاقة، بحسب بيان اليوم.

واستعرضت اللجنة خلال اجتماعها عبر تقنية الاتصال المرئي، الأوضاع الحالية للسوق البترولية وأكدت فيه الدور المحوري لإعلان التعاون في دعم استقرار أسواق الطاقة العالمية.

وأعربت اللجنة عن قلقها بشأن الهجمات التي تستهدف البنية التحتية للطاقة، منوهة بأن إعادة منشآت الطاقة المتضررة إلى كامل طاقتها التشغيلية عملية مكلفة وتستغرق وقتًا طويلًا، ما يؤثر في توفر الإمدادات بشكل عام.


وأكدت اللجنة على أن أي أعمال من شأنها تقويض أمن إمدادات الطاقة، سواء باستهداف البنية التحتية أو تعطيل ممرات الملاحة البحرية، تزيد تقلبات السوق وتُضعف الجهود الجماعية ضمن إعلان التعاون الذي يدعم استقرار الأسواق بما يعود بالنفع على المنتجين والمستهلكين والاقتصاد العالمي.

في هذا الشأن، أشادت اللجنة بالدول المشاركة في إعلان التعاون التي بادرت باتخاذ إجراءات لضمان استمرارية الإمدادات، ولا سيما من خلال استخدام مسارات تصدير بديلة، التي أسهمت في الحد من تقلبات السوق.
وأعلنت اللجنة مواصلة مراقبة أوضاع السوق بشكل دقيق، كما تحتفظ بصلاحية عقد اجتماعات إضافية، أو الدعوة لعقد الاجتماع الوزاري للدول الأعضاء في منظمة أوبك والدول المنتجة المشاركة من خارجها، استنادًا إلى ما اُتفق عليه خلال الاجتماع الذي عُقد في 5 ديسمبر 2024.
وبحسب البيان، تقرر عقد الاجتماع المقبل للجنة الرقابة الوزارية المشتركة "الاجتماع السادس والستون" في 7 يونيو 2026.

---

أحمد الرشيد من الرياض
الخميس 2 أبريل 2026 17:55


كسرت الأسهم السعودية سلسلة ارتفاع دامت 3 جلسات، لتفقد أعلى مستوياتها في نحو 8 أسابيع، بضغط من معظم الأسهم، وفي مقدمتها "أكوا" و"الرياض"، لينخفض مؤشر "تاسي" إلى 11268 نقطة فاقدا 0.1%، فيما تراجعت قيم التداول 12% إلى 5.8 مليار ريال.
أشير في التحليل السابق إلى أن الأداء بدأ يعكس بوادر ضعف في الاتجاه الصاعد، خاصة بعد المكاسب الواسعة التي سجلتها السوق في معظم جلسات التداول منذ بداية مارس، حيث ربح المؤشر نحو ألف نقطة مقارنة بافتتاح الشهر.
وجاءت هذه المكاسب السريعة والكبيرة في وقت لم تظهر فيه نتائج الشركات المدرجة نموا في الأرباح خلال الربع الرابع من العام الماضي، ما يحد من فرص استدامة الأداء الإيجابي خلال الفترة المقبلة ما لم تتحسن العوامل الأساسية.
الجلستين الأخيرتين لم تستطع السوق الثبات أعلى من مستوى المقاومة 11300 نقطة رغم تداولها أعلى منها أثناء الجلسة، لتبرز استمرار قوى البيع لتحد من تنامي المكاسب، دون أن تظهر السوق معطيات جديدة تعزز من قوى الشراء، ستبقى السوق تحت الضغوط البيعية.

---

«الاقتصادية» من الرياض
الخميس 2 أبريل 2026 8:55

استحوذت شركة المملكة القابضة على حصة تابعة للأمير الوليد بن طلال، في شركة بريكثرو إنرجي فنتشرز "bev"، مقابل إجمالي 255 مليون ريال (68 مليون دولار).
"المملكة القابضة"، أوضحت عبر بيان في "تداول" اليوم الخميس، أن "bev" هي شركة تستثمر في تقنيات الطاقة النظيفة والاستدامة المبتكرة، لتمكين اقتصاد منخفض الكربون، مضيفة أنه تم تأسيسها من قبل بيل جيتس، وتستثمر في شركات تطور حلولا في مجالات الزراعة، والبناء، والكهرباء، والتصنيع، والنقل.



أوضحت أن القيمة التقديرية للحصة المستحوذ عليها بلغت 367.5 مليون ريال (98 مليون دولار)، استنادا إلى أحدث القوائم المالية لـ bev"، ما يعكس سعرا شرائيا يتضمن خصما بنسبة 30% مقارنة بالقيمة التقديرية.
الصفقة بحسب البيان، تتمشى مع فلسفة الاستثمار لدى "المملكة القابضة" المتمثلة في تمكين المساهمين بالوصول إلى فرص استثمارية فريدة غير متاحة على نطاق واسع في السوق، مع التركيز على التقنيات المبتكرة ذات الأثر والنوعي في مراحلها المبكرة.

"المملكة القابضة" التي تأسست في 1980 تعمل في عدة قطاعات متنوعة، مثل السياحة والعقارات والإعلام والترفيه والتكنولوجيا والتعليم والطيران والنقل والخدمات المالية، ما جعل قيمتها السوقية تصل إلى 32.2 مليار ريال، ويملك فيها رجل الأعمال السعودي الوليد بن طلال 78% من رأس المال، وصندوق الاستثمارات العامة حصة 17%.


الشركة كانت قد سجلت قفزة في صافي أرباحها خلال العام الماضي بأكثر من 73%، لتبلغ 2.14 مليار ريال، فيما بلغت إيراداتها السنوية 2.7 مليار ريال بنمو 13%، حيث يعود سبب ارتفاع صافي الدخل والإيرادات، إلى زيادة الربح الناتج من بيع شركة مستثمر فيها، وانخفاض النفقات المالية، وارتفاع إيرادات الفنادق.
كما أوصى مجلس إدارة الشركة بتوزيع أكثر من مليار ريال أرباحا نقدية على المساهمين عن 2025، بواقع 28 هللة للسهم تمثل 2.8% من القيمة الاسمية له.

إكرامي عبدالله من الرياض
الخميس 2 أبريل 2026 14:57



دفعت الحرب الإيرانية المستثمرين الأجانب لتسجيل أول مبيعات صافية في الأسهم السعودية خلال 11 شهرا، بنحو نصف مليار ريال خلال مارس الماضي، وفق وحدة التحليل المالي في صحيفة "الاقتصادية".

تعاملات الأجانب أظهرت أثر الصدمة خلال الأسبوع الأول ليسجلوا مبيعات بنحو 915 مليون ريال، ثم هدأت النفسيات فتقلصت مبيعاتهم إلى نحو 380 مليونا في الأسبوع الثاني، قبل أن تستقر تعاملاتهم بمبيعات طفيفة للغاية في الأسبوع الثالث قبل التحول للشراء في الأسبوع الأخير بعد انتهاء الصدمة وتأكد صمود السوق.

شهر مارس يتضمن أول 3 أيام تداول خلال الأسبوع الجاري الذي لم تعلن بياناته بعد، لكن بمقارنة البيانات الأسبوعية والشهرية، يتضح أن الأجانب قاموا بتسجيل مشتريات قوية خلالها بنحو 800 مليون ريال.

على الرغم من المبيعات الأجنبية نجح مؤشر الأسهم السعودية في الارتفاع بأكثر من 5% مع الاستفادة من مواصلة إمدادات الشركات المحلية عبر طرق وموانئ بديلة لمضيق هرمز ما دعم ارتفاعات قطاعي الطاقة والبتروكيماويات، ولا سيما مع توقعات الاستفادة من ارتفاع أسعار النفط والمواد البتروكيماوية.

رغم صافي المبيعات الأجنبية، إلا أن ارتفاع السوق صعد بالقيمة السوقية لملكيتهم في الأسهم السعودية بنهاية الشهر الماضي، بأكثر من 18 مليار ريال لتصل إلى نحو 462 مليار ريال، تمثل 4.69% من قيمة السوق، و12.52% من قيمة الأسهم الحرة لمؤشر "تاسي".


كيف تصرف الأجانب خلال توترات سابقة؟
تتباين تصرفات المستثمرين الأجانب في سوق الأسهم السعودية وقت اندلاع الحروب أو التوترات الجيوسياسية في المنطقة.

أظهر الأجانب سلوكا متناقضا في آخر 4 حروب أو توترات في المنطقة، حيث سجلوا صافي مبيعات مرتين، مقابل مشتريات في مثلهما.

في 14 سبتمبر 2019، تعرضت منشآت تابعة لعملاق النفط "أرامكو" السعودية لهجمات، فيما سجل الأجانب صافي شراء بـ 2.8 مليار ريال في أول أسبوع بعد الضربة.



الشركة لم تكن مطروحة في السوق حينها، وتزامن هذا الوقت مع بداية انضمام "تاسي" لمؤشرات الأسواق الناشئة، ما دعم الشراء واقتناص الفرص حينها.

خلال حرب غزة، التي اندلعت في 7 أكتوبر 2023، سجل الأجانب مبيعات قيمتها 1.8 مليار ريال بنهاية الأسبوع التالي مباشرة.

خلال الأسبوع الأول من الحرب الإسرائيلية الأمريكية الأولى ضد إيران في يونيو 2025، قام الأجانب بتسجيل مشتريات صافية قيمتها 1.3 مليار ريال.

الذي يمثل أول أسبوع بعد تطبيق فتح السوق لجميع فئات المستثمرين الأجانب غير المقيمين أفرادا ومؤسسات من كل دول العالم بشكل مباشر بدون شروط.

أما الأسبوع الأول من الحرب الإيرانية الأخيرة، فشهد مبيعات أجنبية بنحو 915 مليون ريال، قبل أن تهدأ تعاملاتهم لاحقا.



مشتريات الأجانب خلال العام الجاري
تأتي مبيعات مارس بعد 10 أشهر من المشتريات المتواصلة بلغت قيمتها 28.6 مليار ريال، فيما سجلوا مشتريات قوية خلال أول شهرين من 2025 بقيمة 8.7 مليار ريال.

توزعت المشتريات خلال أول شهرين بين 3.7 مليار ريال في فبراير، و5 مليارات ريال خلال يناير، في أكبر مشتريات شهرية منذ 2022، باستثناء يونيو 2024 الذي شهد الطرح الثانوي لشركة أرامكو، وسبتمبر 2025 تزامنا مع خبر من "بلومبرغ" بتوجه هيئة السوق المالية السعودية للسماح للأجانب بتملك حصص أغلبية في الشركات المدرجة.



قواعد الاستثمار الأجنبي في الأسهم السعودية
تخضع استثمارات المستثمرين الأجانب حاليا لـ 4 قيود، أولها لا يجوز للمستثمر الأجنبي غير المقيم (فيما عدا المستثمر الإستراتيجي الأجنبي) تملك 10% أو أكثر من أسهم أيّ مُصدر تكون أسهمه مدرجة أو أدوات الدين القابلة للتحويل الخاصة بالمُصدر.

لا يُسمح للمستثمرين الأجانب مجتمعين (بجميع فئاتهم سواء المقيمين منهم أم غير المقيمين، فيما عدا المستثمرين الإستراتيجيين الأجانب) بتملك أكثر من 49% من أسهم أيّ مُصدر تكون أسهمه مدرجة أو أدوات الدين القابلة للتحويل الخاصة بالمُصدر.

ذلك علاوة على القيود المنصوص عليها في الأنظمة الأساسية للشركات المدرجة، وأيّ قيود نظامية، أو أيّ تعليمات تصدرها الجهات المختصة وتخضع لها الشركات المدرجة.

كيف تطورت تدفقات الأجانب في الأسهم السعودية منذ الانضمام لـ "الناشئة"؟
جذبت الأسهم السعودية تدفقات أجنبية "مشتريات صافية" خلال 2025 بقيمة 20.7 مليار ريال "5.5 مليار دولار"، بتراجع طفيف 1% عن 2024، إلا أنهم كانوا الأكثر شراء في السوق في ظل تراجع المؤشر 13%.

رفعت مشتريات 2025 الاستثمارات الأجنبية المباشرة "صافي المشتريات" إلى 235 مليار ريال "62.6 مليار دولار" منذ الانضمام إلى مؤشرات الأسواق الناشئة مطلع 2019.

منذ 2019 تراجعت مشتريات الأجانب في الأسهم السعودية عام 2020، تزامنا مع جائحة كورونا، بجانب 2023، فيما 2025 ثالث الأعوام تراجعا في المشتريات، على الجانب الآخر شهدت التدفقات الأجنبية ارتفاعا بقية الأعوام.

كان 2019 أعلى الأعوام جذبا للاستثمارات الأجنبية، بـنحو 91.2 مليار ريال، بالتزامن مع الانضمام إلى مؤشرات الأسواق الناشئة، في حين 2023 الأقل بـ14.2 مليار ريال.

وحدة التحليل المالي

أحمد الرشيد من الرياض
الأربعاء 1 أبريل 2026 16:38


ارتفعت الأسهم السعودية اليوم للجلسة الثالثة على التوالي، لتبلغ أعلى مستوياتها في نحو 8 أسابيع، بدعم من صعود معظم الأسهم، وفي مقدمتها "أرامكو السعودية"، ليرتفع مؤشر "تاسي" إلى 11276 نقطة رابحا 0.2%، فيما تراجعت قيم التداول 8% إلى 6.6 مليار ريال.

وجاءت مكاسب السوق محدودة مقارنة بسلسلة الارتفاعات الأخيرة، رغم الزخم الصعودي في مستهل الجلسة، إذ افتتح المؤشر أعلى من إغلاق الجلسة السابقة بدعم من كثافة طلبات الشراء في مزاد الافتتاح، إلا أن السوق لم تحافظ على هذا الزخم، لينهي المؤشر التداولات دون مستوى الافتتاح.

ورغم استمرار صعود "تاسي"، فإن الأداء بدأ يعكس بوادر ضعف في الاتجاه الصاعد، خاصة بعد المكاسب الواسعة التي سجلتها السوق في معظم جلسات التداول منذ بداية مارس، حيث ربح المؤشر نحو ألف نقطة مقارنة بافتتاح الشهر.

وجاءت هذه المكاسب السريعة والكبيرة في وقت لم تظهر فيه نتائج الشركات المدرجة نموا في الأرباح خلال الربع الرابع من العام الماضي، ما يحد من فرص استدامة الأداء الإيجابي خلال الفترة المقبلة ما لم تتحسن العوامل الأساسية.

وكان قد أُشير في تحليل سابق إلى أن مستويات 11300 إلى 11400 نقطة تشكل منطقة مقاومة، وهو ما بدأ ينعكس في جلسة اليوم مع تنامي الضغوط البيعية بعد ملامسة "تاسي" مستوى 11300 نقطة أثناء التداول.