إكرامي عبدالله من الرياض
الثلاثاء 19 مايو 2026 9:34
قلصت الشركات المدرجة في سوق الأسهم السعودية الرئيسية
"تاسي" خسائرها
المتراكمة بنحو الربع، مستفيدة بشكل رئيسي من إعادة الهيكلة في شركة بترورابغ، رغم ارتفاع عدد الشركات من 46 شركة في الربع الرابع من 2025 إلى 47 شركة في الربع الأول من العام الجاري.
وفق وحدة التحليل المالي في "الاقتصادية"، تراجعت
الخسائر المتراكمة لشركات "تاسي" 25% إلى
17.8 مليار ريال، نزولا من 23.6
مليار في الربع الرابع من العام الماضي.
أظهرت البيانات تجاوز
الخسائر المتراكمة لرأس المال لدى 4 شركات، اقتربت إحداها من 4 أضعاف رأس المال، فيما 11 شركة خسائرها تجاوزت نصف رأسمالها.
شهدت القائمة عودة شركتين للقائمة هما إعمار وأسمنت الجوف، مقابل خروج شركة جبسكو بعد إطفاء خسائرها.
شركات التأمين تستحوذ على ثلث القائمة
يستحوذ قطاع التأمين على نحو ثلث شركات
الخسائر المتراكمة بـ14 شركة، خلفه قطاع المواد الأساسية، الذي يضم شركات البتروكيماويات والأسمنت بـ7 شركات، ثم قطاع الخدمات الاستهلاكية بـ5 شركات، بينما قطاع السلع الرأسمالية وإنتاج الأغذية بـ4 شركات لكل منهما.
كيان تسهم بأكثر من ثلث
الخسائر المتراكمة
تصدرت كيان أكبر الشركات بقيمة
الخسائر بنحو 6.5
مليار ريال، تمثل 37% من إجمالي خسائر الشركات في القائمة.
منذ الربع الثالث 2022 وتسجل الشركة خسائر بضغط رئيسي من تراجع أسعار المنتجات وسط الضغوط التي يتعرض لها القطاع عالميا ومحليا مع تراجع الطلب وفائض المعروض.
العائدون والمغادرون من القائمة
شهدت قائمة الشركات ذات
الخسائر المتراكمة في نهاية الربع الأول، خروج شركة جبسكو بعد أن قامت بإطفاء
الخسائر عبر تحويل 64.2 مليون
ريال في الاحتياطي النظامي في فبراير الماضي.
على الجانب الآخر، عادت شركتا إعمار وأسمنت الجوف للقائمة مرة أخرى بعد خروجهما سابقا.
كانت شركة إعمار ضمن القائمة حتى أطفت خسائرها بالكامل في نهاية 2024 عبر تخفيض رأس المال بأكثر من النصف.
تخفيض رأس المال كان ضمن خطة إعادة هيكلة للشركة قادها صندوق الاستثمارات العامة الذي يملك 55.5% من الشركة.
أما أسمنت الجوف، فكانت قد أطفأت خسائرها في نهاية 2021 عبر خفض رأس المال، فيما عادت الشركة للخسائر مرة أخرى في 2024، حتى بلغت 14% من رأس المال بـ152.5 مليون
ريال في نهاية الربع الأول من العام الجاري.
4 شركات خسائرها تفوق رأسمالها
من حيث نسبة
الخسائر إلى رأس المال، تضم القائمة 4 شركات تتجاوز خسائرها
المتراكمة رأسمالها، أكبرها الكابلات السعودية بخسسائر تقارب 4 أضعاف رأس المال، ثم سينومي ريتيل بنحو الضعفين، وثمار نحو مرة ونصف، ورابعا المتحدة للتأمين بخسائر تعادل 115% إلى رأس المال.
بين الـ47 شركة الخاسرة، تضم القائمة 11 شركة خسائرها تتجاوز نصف رأسمالها، أكبرها نسيج بـ96%، وأقلها أسيج بـ52%، فيما تأتي 9 شركات بينهما وهي: الخليجية العامة، طباعة وتغليف، كيمانول، ريدان، بان، تبوك الزراعية، تكوين، الكثيري، والفخارية.
الكابلات ورحلة طويلة مع الخسائر
استمرت شركة الكابلات، العاملة في مجال كابلات الضغط العالي وتملك شركات صناعية، مع
الخسائر لأكثر من عقد كامل حتى تجاوزت خسائرها رأسمالها في 2022.
كانت الديون عاملا رئيسيا في أزمة الشركة، التي أدت لاحقا إلى الضغط على رأس المال العامل بالتالي عدم استغلال القدرة الإنتاجية بشكل كبير، ما نتج عنه تكاليف ثابتة غير مستردة جراء عملية الإنتاج، واستمرت المعاناة مع ضعف السيولة نتيجة أوامر التنفيذ القضائية المرفوعة ضدها من الدائنين والمقرضين، وتجميد حساباتها البنكية بالتالي عدم تمكنها من استخدام حساباتها الية لفترة، ما نتج عنه عدم تمكن الشركة من تنفيذ وإنتاج أوامر الشراء التي تم الحصول عليها من السوق.
مع التطور في 2022 تقدمت الشركة بطلب افتتاح إجراء إعادة التنظيم المالي أمام المحكمة التجارية، إلا أن الطلب تم رفضه في مارس 2023 قبل أن تعترض عليه الشركة، لتصدر محكمة الاستئناف في يونيو 2023 حكما بنقض القرار السابق والموافقة على افتتاح الإجراء.
وتطورت الأحداث في الشركة، حتى أعلنت أخيرا عن صدور حكم الدائرة الرابعة في المحكمة التجارية في جدة، بقبول طلب الشركة بإنهاء إجراء إعادة التنظيم المالي.
في الربع الأول من العام الجاري حققت الشركة أرباحا للفصل العاشر على التوالي، في إشارة لعودة نتائجها المالية للتحسن، وارتفعت الإيرادات 250% في 2025 نتيجة تحويل الطلبات
المتراكمة إلى إيرادات فعلية، وزيادة الطلب في السوق وتحسن استقطاب العملاء، والذي يعود بشكل رئيسي إلى بدء تنفيذ مشاريع متكاملة للجهد العالي في البحرين.
كما أسهمت إجراءات فعّالة للسيطرة على التكاليف وتحسين الكفاءة التشغيلية في ذلك، وبلغت حصة الشركة من أرباح الشركة الزميلة ميدال 237 مليون ريال.
رغم التحسن، إلا أن المطلوبات المتداولة للمجموعة تجاوزت موجوداتها المتداولة بـ 636 مليون ريال، وهو ما اعتبره مراجع الحسابات إلى جانب أمور أخرى يثير شكا جوهريا حول قدرة المجموعة على الاستمرار كمنشأة مستمرة وقدرتها على الوفاء بالتزاماتها عند استحقاقها.
من جهتها، تظهر توقعات الإدارة للشركة عن 2026، صافي دخل وتدفقات نقدية إيجابية، وتتضمن الخطة بعض الافتراضات فيما يتعلق بضخ النقد من خلال إصدار أدوات حقوق أولوية، ونمو الإيرادات بناء على طلبات وعروض مستقبلية.
فيما يرى المراجع أن هذه العناصر هي أحداث مستقبلية، وبالتالي تحتوي على عدم يقين جوهري بشأن نتيجتها. ولم يتم تعديل رأينا فيما يتعلق بهذا الأمر.
بترورابغ تلعب دور المنقذ للقائمة
لعبت شركة بترورابغ دور المنقذ للقائمة، بعد أن كان السبب الرئيسي في تقليص
الخسائر المتراكمة بنحو الربع، حيث انخفضت خسائر الشركة بواقع 6.7
مليار ريال خلال الربع الأول.
جاء تقليص خسائر الشركة بعد أن خفضت خسائرها إلى 14.8% من رأسمال عبر شطب نحو 5.26
مليار ريال، إضافة إلى تحقيق صافي ربح 1.47
مليار ريال في الربع الأول بسبب ارتفاع أسعار المنتتجات المكررة وكفاءة التشغيل.
الأسهم السعودية تلتقط أنفاسها بدعم من أرباح "البتروكيماويات"
Sun, 26 2026
ثاني الشركات دعما للقائمة، شركة البحر الأحمر بعد تقليص خسائرها بواقع 300 مليون ريال، لتصل إلى 483 مليون ريال، تمثل 7.4% إلى رأس المال.
النظام الجديد للخسائر
المتراكمة للشركات
بدأ سريان نظام الشركات الجديد في 19 يناير 2023، الذي ينص في المادة 32 منه، على أنه إذا بلغت خسائر الشركة المساهمة نصف رأس المال المصدر، وجب على مجلس الإدارة الإفصاح عن ذلك، وعما توصل إليه من توصيات بشأن تلك
الخسائر خلال 60 يوما من تاريخ علمه ببلوغها هذا المقدار، ودعوة الجمعية العامة غير العادية إلى الاجتماع خلال 180 يوما من تاريخ العلم بذلك للنظر في استمرار الشركة مع اتخاذ أي من الإجراءات اللازمة لمعالجة تلك
الخسائر أو حلها.
توزيع الألوان للشركات الخاسرة أكثر من 20%
بحسب إجراءات هيئة السوق المالية، تقسم الشركات ذات
الخسائر المتراكمة إلى ثلاث فئات: أولا، الشركات البالغة خسائرها
المتراكمة 20% حتى 35% من رأس المال، وتوضع بجانبها العلامة الصفراء.
وحدة التحليل المالي